رابطه بین متغیرهای مالی و نوسانات قیمت سهام

این مقاله تئوری و شواهدی را ارائه می نماید که نشان می دهد متغیرهای مالی چگونه بازده های سهام را توضیح می دهند. ما براساس استدلال "ژنگ" که ارزش حقوق صاحبان سهام را با معیارهای حسابداری عملیات زیر بنایی مرتبط می سازد، بازده ها را به عنوان تابعی از بازده درآمدها، سرمایه گذاری سرمایه مالکانه، تغییرات در سود دهی، فرصت های رشد و نرخ های تنزیل تلقی می نماییم و به ارتباط بین بازده سهام با این متغیرها می پردازیم. سهامداران و سرمایه گذاران، سود خالص را به عنوان یکی از معیارهای سنجش عملکرد ونیز ارزشیابی واحد اقتصادی می دانند. ولی به نظرمی رسد دیگر متغیرهای مالی نیز درتعیین قیمت سهام تاثیر بسزایی دارند. در این تحقیق تلاش می شود توانایی متغیرهای مالی در تعیین قیمت سهام سنجیده شود، و در پایان هم به این نتیجه می رسیم که براساس مدل ما ، بازده های سهام با بازده درآمدها، تغییرات در سود دهی، فرصتهای رشد رابطه دارد سرمایه گذاران هنگام سرمایه گذاری در سهام شرکتها در بورس اوراق بهادار بررسی های وسیعی را انجام می دهند. یکی از مهمترین این بررسی ها، تحقیق در مورد بازده می باشد که ما در اینجا با ارائه مدلی به توضیح در مورد آن می پردازیم. ما پنج عامل مقابل را برای توضیح بازده ها شناسایی می نماییم: بازده درآمدها، سرمایه گذاری سرمایه ای، تغییرات در سود دهی ، فرصتهای رشد و نرخ تنزیل. براساس پیش بینی مدل ما بازده های حقوق صاحبان سهام دارای رابطه ای مثبت با بازده درآمدها ، فرصتهای رشد و تغییرات درسوددهی رابطه منفی با نرخ تنزیل و سرمایه گذاری سرمایه ای می باشد. از اهداف این مقاله می توانیم به شناسایی واندازه گیری ارتباط واولویت تاثیر گذاری متغیرهای مالی ( بازده سود،تغییرات سود آوری، سرمایه گذاری درسهام، تغییرات در فرصتهای رشد، تغییرات درنرخ تنزیل) بر بازده سهام درشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نام برد، همچنین نتایج مقاله جهت کاربرد دو گروه، سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی در پیش بینی بازده سهام تاثیر گذار خواهد بود. از دیگر اهداف این مقاله می توان افزایش درک افراد از رابطه متقابل میان اطلاعات مالی و بازده های حقوق صاحبان سهام می باشد.